水环境治理数千亿增长空间可期“小巨人”科净源登陆创业板

随着环保理念深入人心，水环境治理行业近年来大放异彩。8月11日，又一家业内老牌环保企业登陆创业板。

北京科净源科技股份有限公司（以下简称“科净源”或“公司”）成立于2000年，公司自成立以来专注于水环境治理行业，是一家专业从事水环境系统治理的创新型综合服务商。旗下两大核心技术——速分生物处理技术和孢子转移技术均有标准要求以上的应用效果，历经国家重大科研项目的考验与权威机构的认证。

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近三年，得益于公司服务质量、响应速度和综合管理能力的不断提高，科净源业务规模呈快速增长趋势。报告期内，公司营业收入从3.21亿元增长至4.39亿元。截至2022年12月31日，科净源还有约5.8亿元的在手订单。

水环境治理市场广阔。预计到2025年，我国水污染防治企业相关环保业务收入规模将超过7700亿元，与2020年3900亿元的收入规模相比几乎翻倍。新一轮市场洗牌下，行业利润或将逐步向优势龙头企业集中。

核心技术居国内领先水平

水环境治理是我国环保产业近年来着力发展的细分领域之一。据住建部统计，从2013年至2020年，我国污水处理固定资产投资规模从607.82亿元增长至2107.78亿元，增速显著高于环境污染治理领域的整体投资增速水平。

在此背景下，国内水治理行业市场化程度不断提高、竞争愈加激烈，市场对企业技术水平、项目经验、品牌效应、服务能力的要求织成一张筛选的密网，同时也为实力突出的企业带来脱颖而出的机会。

科净源扎根水环境治理领域逾20年，为率先占据市场优势地位的企业之一。

据招股意向书，科净源两大核心技术——速分生物处理技术和孢子转移技术均被业内权威机构认为处于国内领先水平。

其中，公司的速分生物处理系统在脱氮效果上尤为突出，出水总氮低于污水处理厂出水最高标准的排放限值，氨氮接近地表水III类水质要求，与同行业可比公司相似技术同处行业较优水平，高于行业标准。

公司的孢子转移系统主要技术指标包括总磷、SS（悬浮物），均优于行业技术标准，针对微污染水处理可实现超极限除磷，出水总磷可低至0.05mg/L以下（污水处理厂出水最高标准一级A标准为0.5mg/L），除磷效果大幅领先行业技术标准、优于同行业可比公司相似技术。

即使以最严格的标准来看，科净源核心技术的应用效果也毫不逊色。2020年4月，昆明市发布了国内最严格的污水排放地方标准——《城镇污水处理厂主要水污染物排放限值》，其中总磷排放限值为0.05mg/L，是污水处理厂出水一级A标准排放限值的十分之一，总氮排放限值为5mg/L。而科净源的多个实施项目均能满足上述要求。

据招股意向书，在污水治理理念上，科净源创新性地提出从流域治理的角度出发，充分考虑污水排放标准与地表水环境质量标准不一致带来的水环境恶化现象，重点关注水生态系统治理而非点源治理。凭借创新的治理理念，公司参与了多个滇池治理项目，在昆明地区打响了品牌名号。

多年来，科净源持续被评定为国家高新技术企业，并经北京市经济和信息化局认定为北京市“专精特新”中小企业、北京市专精特新“小巨人”企业。近日，北京市经济和信息化局公示了第五批国家级专精特新“小巨人”企业名单，科净源入选其中，这是对科净源创新能力和市场竞争力的重要认可。

五年内市场有翻倍空间

2020~2022年，科净源业务规模呈快速增长趋势，营业收入从3.21亿元增长至4.39亿元，归母净利润由7083.65万元增长至8629.85万元。

主营业务收入中，水处理产品收入占比为54.37%，包括孢子转移系统和速分生物处理系统等核心产品；水环境综合治理方案收入占比为19.16%；项目运营服务收入占比为26.64%。主营业务毛利率近年来维持在45%上下。

据介绍，科净源水处理产品业务客户主要包括国有企业、政府部门及事业单位。客户群体质地优良，具有规模较大、实力较强、信誉良好等特点。截至2022年12月31日，科净源在手订单金额合计约5.8亿元，客户仍以国有企业、政府部门及事业单位为主。

同时，公司持续进行较高比例的研发投入，三年研发投入占营业收入的比例分别达到4.84%、4.65%、4.66%，累计研发投入超过5000万元。

从企业成长性来看，水环境治理行业仍有广阔的市场空间。

环保产业和水环境治理行业具有显著的政策导向性特征。2023年初，政府工作报告再次明确提出“加强生态环境保护，促进绿色低碳发展”“生态环境保护任重道远”，水污染治理行业景气度逐渐升高。

根据生态环境部科技与财务司、中国环境保护产业协会发布的《2021中国环保产业发展状况报告》，2020年我国环保产业营业收入规模已达到1.96万亿元，其中水污染防治企业数量共有4355个，环保相关业务收入规模约3900亿元。若按照“产业增长率”模型进行预测，2025年我国环保产业营业收入规模将达到3.89万亿元，水污染防治企业相关环保业务收入规模将超过7700亿元。

海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。当前，国内水环境治理行业的市场集中度不高，随着行业的加速整合，行业领先企业通过持续地研发投入，在技术和工艺等方面保持领先地位，可以有效地降低服务成本，并随着市场规模和占有率的不断提高形成显著的规模效应。该类企业的平均利润率预计将进一步提高，行业利润将逐步向优势龙头企业集中。

在此背景下，科净源凭借优异的研发实力及产品性能、良好的品牌形象与影响力、丰富的项目经验，将为其形成新的利润增长点提供有力支持。

抢机遇提速募资扩产

企业的壮大总是离不开资金支持和产能扩张。本次公开发行股票，科净源拟募集资金将投向三大项目，分别为北京科净源总部基地项目、深州生态环保产业基地建设项目、昆明市科净源生产水处理专业设备项目，其余资金用于补充流动资金。

其中，总部基地项目总投资3.98亿元，拟投入募集资金3.1亿元。科净源表示，总部基地的建成，有利于大幅提升公司的科研实力，公司将搭建多条特殊废水中试生产线，模拟多种环境下的水处理试验场所，巩固公司研发实力。同时，实现主导产品的规模化扩产，扩大产品市场份额。

河北、昆明两地的生产基地项目将分别投资1.62亿元和7083.34万元。这两大项目将以公司现有核心技术为基础，扩大生产服务规模、缩小公司产品的运输半径。科净源表示，项目建成后将降低公司的生产成本，辐射公司全国性业务发展的布局，加快公司对客户的反应速度。

未来三年，科净源的发展规划将聚焦在产能提升、技术研发、市场开拓、管理提升等方面。

产能提升方面，科净源将利用募投资金逐步扩大生产基地，提升工艺生产线制造水平，扩充核心产品及组件的储备量，完善公司产品一体化设计制造能力，提高产品生产和订单的交付效率，满足客户对于产品质量和交付时间的要求，提高公司的市场竞争力。

技术研发方面，公司将重点围绕速分生物处理技术和孢子转移技术两个核心技术，结合行业发展方向和市场需求，在已有技术成果基础上再创新。例如，从技术角度突破处理效果的再次提升和凸显整体解决方案的竞争优势，从操作角度突破产品技术的自动化程度等。

市场开拓方面，未来三年，科净源表示将继续把握国家政策对环保产业大力支持的有利条件，持续关注水环境治理行业动态，密切关注区域政府及客户需求，不断完善技术营销体系。同时在管理提升方面，不断完善提升流程管理，提高管理效能。 文/章敏